转载自21世纪网

全球电子需求渐显起色，设备市场订单回暖。2013 年1 月全球半导体产品出货额228.2 亿美元，相比2012 年1 月全球半导体产品出货额214.8 亿美元，同比上升6.2%。美国电子产品消费总额1 月同比增长2.7%，相比2012年12 月同比增速-0.1%反转回升2.8%，中国家电、音像器材、通信产品（限额以上）2013 年1-2 月同比增长15.1%，相比12 月同比增速18.6%小幅下降2.5 个百分点。1 月北美半导体BB 值为1.14，较12 月BB 值0.92上升0.22，BB 值连续3 个月回升反映设备厂商投资热情逐渐增长。

1-2 月台湾电子公司上游表现较好。1-2 月台湾电子产业总体营收同比下滑2.27%，2 月环比下滑21.49%。从产业链同比增速看，1-2 月上游10.06%，中游-2.98%，下游-9.61%，2 月环比增速方面，上游-22.44%，中游-23.25%，下游-16.67%。具体而言，1-2 月销售同比增长超过10%的有连接组件（15.6%）、被动组件（22.7%）和IC-代工（25.0%），下滑超过10%的领域主要有显示器（-32.2%）、数字相机（-15.7%）、手机制造（-32.7%）和笔记型计算机（-12.8%）。

电子行业 2 月相对收益为5.2%，13 年以来累计超额收益4.1%。2 月电子板块涨幅为6.6%，13 年以来累计涨幅12.3%。在申万23 个一级行业中2 月电子相对收益排名第一，表现强劲。一方面是受益于大盘的整体反弹，另一方面由于市场预期2013 年将呈现弱复苏，市场风格由周期股转向成长股，带动电子指数涨幅超过大盘。

三星产业链将迎来新品订单释放。随着三星最新旗舰手机Galaxy S4 的正式发布，国内三星产业链将从4 月开始全面迎接三星新品订单释放，预计S4 销售量可望挑战1 亿部，在初期的调试磨合之后，预计平均月产量将达到1000 万只。A 股受惠Galaxy S4 的标的主要为：德赛电池、歌尔声学、长盈精密、劲胜股份。

中低端智能机需求即将启动。随着应用联发科最新四核平台的产品纷纷面世，此前由于2 核机种去库存而导致的中低端智能机产业链订单下滑即将过去，包括华为、联想等厂商在内的新品订单近期已陆续下达，预计中低端智能机产业链将逐步迎来需求回升。

投资组合：德赛电池、欣旺达、歌尔声学、安洁科技、京东方A、瑞丰光电、阳光照明、勤上光电。德赛电池（国内电池BMS 及模组生产龙头，受益于苹果、三星供应链格局变化，未来可望在国际大厂电池模组供应链中占据领先地位）、欣旺达（受益于新增产能释放与平板电脑客户订单释放）、歌尔声学（受益国际大客户高品质耳机订单）、安洁科技（国内功能性器件龙头，受益新iPad、Ultrabook 趋势显著，出货量与单台产品价值贡献同步大幅提升，12 年业绩弹性大）、京东方A（受惠于电视大屏化和小尺寸需求快速增长）、瑞丰光电（成功实施大客户战略的专业封装厂，将持续高速增长）、阳光照明（具有代工渠道和行业应用的渠道优势，可望受益于份额向大厂集中的趋势）、勤上光电（国内LED 路灯龙头，受益LED 路灯行业需求快速启动，2013 年业务极具弹性）。